中国玻璃(6.89,中国资讯0.59,9.37%,经济通实时行情)（3300.HK）-中间技术抢占玻璃市场节能环保新洼地
　　隶属公司股权妄想不断优化，利于后退规画功能与盈利展现：公司近期在股权妄想上做了较多的玻璃调解，在全资具备了JVInvestments后，现价行业公司又与青岛碱业订立了协议，回升笼络威海蓝星17.46%的空间股权，而威海蓝星同时也带有山东临沂、中国资讯中玻科技、玻璃乌海等多条破费线的现价行业部份股权，是回升中国玻璃利润的紧张贡献方。估量随后公司还将陆续笼络JV旗下隶属公司更多的空间少数股权，进一步优化股权妄想。中国资讯因此可能估量，玻璃在一系列的现价行业股权调解实现后，公司在各个破费基地的回升资源配置装备部署将愈加优化，在规画上也将更有功能，空间而且可能大幅飞腾临时以来较高的少数股权占比，利润率将能到清晰后退。
　　在线Low-E技术优异且可复制，未来可快捷扩展提供量：公司是当初大部份国家仅有的三家具备在线Low-E与在线TCO镀膜自主知识产权的公司之一。该类技术在国内处于优异的位置，而且为公司节约了大批的技术引进老本。当初其余玻璃企业引入一条在线Low-E的破费线需要挨近一亿的老本，而中国玻璃在仅需3000万即可在破费线上加之该工艺。此外，公司现已经将相关的技术与工艺在新的破费线上实现为了复制，具备了快捷扩展破费规模的能耐。在预期未来节能减排匆匆使Low-E需要高速削减的条件下，公司将能成为首批直接受益的破费商。
　　节能与新能源产物将成主要产物，适宜“十二五”妄想要点：“十二五”妄想中，节能减排排在了七大策略新兴财富的紧张位置，已经成为了我国未来睁开的重中之重。而以Low-E玻璃为代表的节能玻璃又是修筑节能使掷中颇为紧张的一项，未来在政策的驱动下，其增长空间颇为重大。公司妄想在2012年将产物妄想中节能与新能源玻璃的占比后退至50%，2013年将低附加值的产物占比进一步着落至25%，而在线Low-E与TCO的毛利率分说能抵达50%与70%以上，因此要点睁开此类产物不光适宜市场需要，而且对于后退及晃动毛利率也起到紧张熏染。
　　坚持买入评级，上调目的价至8.05港元：预料公司09-12年歇业支出CAGR为37.26%，2012年抵达金额53.74亿元；毛利率后退到32.3%摆布；净利率由09年6.5%升至2012年的12.9%。由于玻璃行业在2011年有望坚持高景气宇，而且公司未来将要点睁开高附加值产物，其盈利能耐将不断提升。咱们调高目的价至8.05港元，至关于2010年与2011年13.3倍与9倍PE，较现价有28%的回升空间。