“明晟、评评级富时罗素等主流评级机构的增强注解中间逻辑，均是对于的关对于企业ESG相关本性性危害的‘规画品质’妨碍量化评估，这在国内上是企业一个成熟的技术。但差距机构在评级框架、危害重点议题、规画国评级尺度设定上，码中各有各的评评级特色，差距的增强注解历史时期、差距的对于的关态度、差距的企业价钱不雅会发生差距的规画最佳实际。”

这是危害润灵举世责任评级（RKS）董事长王学柱，在谈及ESG评级现状时，规画国果真表白了对于“评级应反映企业规画品质”的码中见识；也是他历经20多年的第三方可不断睁开规画评估、咨询、评评级认证使命，以及10余年国内A股上市公司CSR/ESG陈说评级使命后的深入融会。

光阴回溯至2006年，这临时期常被泛滥媒体称作中国的社会责任元年。昔时9月，深圳证券生意所宣告《上市公司社会责任指引》，首提上市公司要自动实施社会责任，被迫吐露企业社会责任陈说。同年，中国远洋总体宣告首份社会责任陈说，陈说的第三方审验人正是王学柱。“那份陈说是中国第一份凭证GRI2006版要求编写的社会责任陈说，审核历程相对于难题一些，需要比力着国内尺度条款逐字逐句妨碍审验；可能说，我也是在审验使掷中实现为了对于尺度外乡化的最后验证阶段”，王学柱回顾说。日后开始，王学柱将关注倾向残缺转移到了企业可不断睁开实际规模。

2008年，润灵举世责任评级建树，成为国内最先面向社会提供A股上市公司责任评级信息的机构。王学柱作为该机构的外部技术照料，退出其评级措施及工具的研发，教育该机构妨碍责任评级以及上市公司社会责任评级陈说的撰写。

图：2009年，王学柱宣告首份润灵举世责任评级陈说

当时的王学柱自己也不会想到，十年后，这家第三方评级机构将会与他建树起密不可份的关连，成为他开启ESG评级钻研的新尽头。

从CSR陈说评级到ESG评级

2008年之后，监管机构对于上市公司信息吐露的要求开始不断清晰以及美满；企业在谋求经济绩效的同时，对于实施社会责任及其信息吐露的看重水平也不断提升，宣告社会责任陈说的数目泛起出清晰的回升趋向。据润灵举世数据统计，从2009到2018年，A股上市公司宣告社会责任陈说十年削减了1.29倍，每一年平均新增48家上市公司吐露年度社会责任陈说。

2019年，王学柱辅助润灵举世实现第十份A股上市公司的评级陈说之后，向润灵的股东提出了削减ESG评级效率，以及入股润灵举世的想法。彼时，证监会刚勘误了《上市公司规画原则》，清晰了上市公司ESG信息吐露要求。王学柱以为，由于企业在社会责任实际方面普遍缺少对于危害规画议题以及规画流程的关注，社会责任陈说越来越像企业张扬册，越来越叛变可不断睁开实际的初衷；而ESG对于详细目的方面的尺度，可能从侧面辅助企业修正信息吐露缺少零星化的现状，从而更好地回应金融市场以及投资者对于企业可不断性的关注。多少做生意量，2019年12月，润灵举世实现大股东变更，王学柱自此执掌润灵举世责任评级机构，开启了其在ESG评级规模的新征程。

关注危害规画能耐

CSR评级以及ESG评级，尽管两者都聚焦于企业的非财政绩效，夸张企业的社会责任及可不断睁开，但三个字母的差距实际上代表着评估规模以及焦点的扩展与深入。而主要下场，便是要界说评级的措施论，这也将抉择评级系所有统目的及权重的配置原则。

王学柱以为评级尺度的中间目的，应以回应投资者的体贴为主要考量，而投资者最为关注的，莫过于企业的ESG危害。在以前的十年里，企业ESG危害爆发了清晰的变更，十年前偶发性的“黑天鹅”危害使命，已经逐渐睁开成为“普发性”危害使命。企业需要向短处相关方，特意是金融市场，揭示其在ESG危害规画方面的能耐，以及公平实用的公司规画机制。在王学柱看来，一个事实的ESG评级，理当对于被评主体在ESG危害规画方面的历程与成果均妨碍深入合成与主不雅评估；其评级服从，既能为中临时投资者提供量化参考数据，也可以为企业的ESG规画指出改善倾向。

经由一年多的豫备，参考国内主流ESG评级尺度，以及国内国内的纪律、尺度以及相关指南要求，王学柱以及团队终于研收回自主产权的ESG评级（RKS ESG Ratings）尺度以及工具。其中各名目的的评估尺度，源头于国内国内的规画最佳实际，以及国内国内钻研机构的最新钻研下场。凭证评级原则，定量目的、定性目的及前瞻性目的被给予差距的分值。RKS ESG评级患上分配置则参考其余国内评级系统，由高到低分为 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC七个品级。

从润灵举世外部《RKS ESG关键议题判断挨次》中可能看到，RKS ESG评级环抱着“ESG危害规画能耐”睁开使命，从 E、S、G 三个维度妨碍评估，每一个维度下面按行业特色，同时参考SASB的行业本性性议题，以及中国行业睁开阶段以及特色，识别出投资者关注的议题列表；再经由专家退出，接管半定性半定量的措施，从列表中评估出各个维度下的关键议题。 

每一个关键性议题（除了部份公司规画议题），按把守理历程评估其规画的实用性，即规画妄想-规画实施-规画绩效。这种评估措施与TCFD/IFRS S一、S2所建议的可不断睁开四个因素“规画-策略-危害规画-绩效”极为挨近，三个规画历程波及100多个目的，按调配的权重，合计 E、S、G 的分说患上分以及总分。

图：RKS ESG评级数据分级

RKS ESG评级措施之以是看重规画历程，王学柱批注说，“企业是否组成实用的危害规画以及规画机制，是咱们掂量一个企业ESG展现的根基线。这种机制应具备动态且实时的危害识别能耐，并能对于危害妨碍实用的操作与应答，而非仅仅设立一个空有其名的ESG业余委员会。RKS ESG能耐评估原则贯串于企业规画层策略抉择规画、危害识别与应答、外部操作系统等多个方面；不光关注企业之后的ESG展现，更看重其应答未来挑战的能耐”。

对于评级服从，王学柱也表白了自己的意见，“咱们愿望RKS ESG评级服从可能出反映企业在社会以及做作情景巨变的时期，对于不断泛起的新兴ESG危害的管控能耐。当初从评级服从来看，也是适宜预期的，咱们凭证《2022年度中国资管行业ESG投资睁开钻研陈说》对于评级服从妨碍回测，发现RKS ESG评级分数高的企业，相较于评级分数低的企业，股价回撤较小”。

为了确保RKS ESG评级尺度的坚贞性以及残缺性，润灵举世在正式推出该尺度之后，每一年都市有妄想地妨碍评级系统的产物验证使命；定期与国内驰名的评级机构、社会责任规模的专家学者妨碍钻研以及交流，罗致多方智慧，实现评级尺度的精进。

将评级做细做实

近两年，国内与国外在ESG信息吐露尺度规模的探究与实际堪称一劳永逸。国内方面，ESG信披尺度的融会以及不同迈出本性性步骤；国内方面，相关政策纪律对于ESG信披的尺度愈发健全，有力驱动企业自动践行社会责任，不断提升在情景、社会及规画维度的信息吐露品质。

面临这些变更，作为ESG评级机构中首批“吃螃蟹”的润灵举世，一如既往地揭示出自动应答的态度与行动。

2021年，润灵举世RKS ESG评级周全睁开信息化建树，实现为了评级全历程的线上操作，评级原始信息以及数据可残缺的保存、统计以及合成，并可能对于外提供愈加残缺的原始评级数据。评级规模从最后的CSI800指数成份股扩展至全部A股市场，拆穿困绕了生物医药、煤油、做作气与破费用燃料等多个关键行业。

2022年，润灵举世争先针对于天气相关财政吐露（TCFD）睁开了专项评级，经由对于A股以及H股上市公司的天气相关财政信息评估、统计以及合成，宣告《2022年TCFD天气相关财政信息评级合成陈说》，为上市公司天气相关财政信息吐露品质改善提供参考。而ISSB尺度从2024年1月1日正式失效，在第一个陈说期内，应承仅对于天气相关危害以及机缘（IFRS S2）妨碍吐露。由于TCFD建议与IFRS S2根基不同，润灵举世的RKS TCFD专项评级在产物层面无疑又后行一步做好了豫备。

在谈及对于当初中国企业ESG实际的建议时，王学柱展现，企业经由这多少年的ESG实际，对于ESG理念有了进一步的思考，已经再也不规模于概况的合规性与抽象塑造，而是将其与企业的可不断睁开能耐详尽挂钩，ESG理念逐渐融入企业的中间营业策略、抉择规画历程以及同样艰深经营；但由于企业对于信息透明的偏激耽忧、不违心吐露负面信息、对于ESG尺度要求清晰不透辟等原因，企业ESG实际仍面临较大的挑战，据RKS ESG评级数据，A股上市公司危害规画平均评分，还处于中上水平，仍有较大的提升空间。

外部情景日益重大多变，对于中国ESG实际而言，不论退出者仍是评估者，短缺清晰这一趋向并快捷接管行动，都将是实用增长中国ESG事业睁开、应答挑战、把握机缘的关键地址。